Los covenants bancarios son cláusulas financieras incluidas en un contrato de préstamo que obligan a tu empresa a mantener determinados ratios (solvencia, cobertura de intereses, endeudamiento) por debajo o por encima de un umbral pactado. Si los incumples, el banco puede exigir la cancelación anticipada del préstamo, subir el tipo de interés o pedir garantías adicionales, aunque estés pagando puntualmente todas tus cuotas.
Qué son exactamente estas cláusulas financieras
Un covenant no es una condición de pago, sino una condición de mantenimiento de salud financiera durante toda la vida del préstamo. Se revisan normalmente cada trimestre o cada semestre a partir de tus cuentas presentadas, no solo en el momento de la firma. Es habitual encontrarlos en financiación estructurada de importes medios y altos, y cada vez más también en operaciones de pymes de tamaño medio.
Los covenants más habituales que revisa un banco
Los más frecuentes exigen mantener el ratio de solvencia o el ratio de deuda financiera neta sobre EBITDA por debajo de un múltiplo determinado, o el ratio de cobertura de intereses por encima de un mínimo pactado. También es habitual encontrar covenants sobre el ratio de liquidez, que puedes revisar en detalle en nuestro artículo sobre cómo se calcula el ratio de liquidez. Cada entidad elige sus propios ratios exigidos por el banco según el tipo de operación y el perfil de riesgo del cliente.
Qué pasa si incumples un covenant
Un incumplimiento de covenant no siempre implica el vencimiento anticipado automático del préstamo. Muchos contratos incluyen un periodo de gracia para corregir la situación, o la posibilidad de negociar una dispensa puntual (waiver) si el incumplimiento es puntual y justificado. Lo que sí es habitual es que el banco reclasifique internamente el riesgo de la operación, lo que puede afectar a tu rating para futuras negociaciones, algo que desarrollamos en nuestro artículo sobre rating bancario y CIRBE.
Cómo evitar que un covenant se active sin que te des cuenta
El error más habitual es firmar el préstamo sin calcular con antelación cómo va a evolucionar el ratio exigido en distintos escenarios de negocio. Antes de firmar cualquier operación con covenants, conviene proyectar tus ratios a uno o dos años con distintas hipótesis de ventas y márgenes, para saber si existe margen suficiente antes de que un mal trimestre active la cláusula. Es exactamente el análisis que hacemos con clientes antes de cualquier negociación de tipo de interés que incluya covenants en sus condiciones.
Preguntas frecuentes
P: ¿Todos los préstamos bancarios incluyen covenants?
R: No, son más habituales en operaciones de importe medio-alto o en financiación estructurada, pero cada vez aparecen con más frecuencia también en pólizas y préstamos de pymes de tamaño medio.
P: ¿Qué debo hacer si detecto que voy a incumplir un covenant?
R: Contactar con el banco antes de que se produzca el incumplimiento, no después. Anticiparse y proponer una solución (ampliación de plazo, dispensa puntual) suele dar mejores resultados que esperar a que el banco lo detecte por su cuenta.
P: ¿Los covenants se revisan siempre con la misma frecuencia?
R: No, depende del contrato: es habitual encontrarlos con revisión trimestral o semestral, aunque en operaciones más pequeñas puede ser solo anual, coincidiendo con el cierre del ejercicio.
P: ¿Puedo negociar los covenants antes de firmar el préstamo?
R: Sí, y es recomendable hacerlo. Los umbrales de los covenants no siempre son fijos, y presentar un histórico financiero sólido puede ayudar a negociar márgenes más amplios antes de firmar.